上海溫度驟降，迎來2022年首波寒潮，梧桐落葉伴隨著雨水滑落路面。在上海某銀行支行大廳，“個人養老金”展示牌尤其醒目，掃碼可辦理、最高1.2萬元/年、年優惠稅額最高可達5400元、繳存資金可自主投資于養老類儲蓄、理財、基金、保險產品……
年終歲尾，個人養老金啟航，上海等36個先行城市（地區）實施個人養老金制度，銀行、券商等金融機構正積極推廣，有人已經嘗鮮新政，但還有很多人在觀望。
36個城市先行啟動
個人養老金制度啟航。11月25日，個人養老金制度在上海等36個先行城市（地區）實施。11月28日，首批個人養老金投資基金產品正式開售。
“你掃這個二維碼可以進行預報名。”11月28日上午，某商業銀行理財經理對李凡（化名）說。打開手機銀行APP，新上線的“個人養老金業務”吸睛。在開戶有機會領50元微信立減金吸引下，李凡辦理了個人養老金賬戶預開戶業務。
在當天傍晚，李凡就已收到成功開立個人養老金資金賬戶的消息，尾號是自己的幸運數。稅收優惠具備吸引力，但基于各種顧慮，她暫時沒有轉賬購買投資產品。但也有人表示將積極參與，每年12000元存入賬戶壓力不大，不僅增加養老保障，還可節省一定稅費，自主選擇投資。
李凡在該行個人養老金專區界面看到，11月28日當日顯示目前共有37支基金可選，名目中基本都是養老產業，大多數為R3-中風險，并附有信息提示投資者：“養老”名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，也不代表產品保本承諾，產品可能發生虧損。申購費率享5折優惠。
那么，什么是個人養老金？10月26日印發的《個人養老金實施辦法》指出，個人養老金是指政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營、實現養老保險補充功能的制度。個人養老金實行個人賬戶制，繳費完全由參加人個人承擔，每年繳納個人養老金額度上限為12000元。
個人養老金的參加人是在中國境內參加城鎮職工基本養老保險或者城鄉居民基本養老保險的勞動者。人力資源和社會保障部數據顯示，2021年末，全國參加城鎮職工基本養老保險人數為48074萬人，城鄉居民基本養老保險參保人數54797萬人。
個人養老金賬戶的投資計劃自主決定，可選擇購買符合規定的儲蓄存款、理財產品、商業養老保險、公募基金等金融產品。目前，7款保險產品、129只基金入選首批個人養老金可投產品名單。
需要注意的是，個人養老金賬戶封閉運行，參加人達到領取基本養老金年齡或完全喪失勞動能力，或出國（境）定居，或其他規定，可領取個人養老金。
推出個人養老金制度有何意義？清華大學五道口金融學院副院長、金融學講席教授田軒在接受《國際金融報》記者采訪時表示，第三支柱具備廣闊的發展空間，據測算，預計至2035年累計規模可超萬億元。且第三支柱養老金具備非常強的金融屬性，可用于投資股票、債券等金融產品。
田軒從資本市場、個人及金融機構等市場參與者角度進行分析，個人養老金制度的啟動實施將快速推動第三支柱養老金體系的發展，并可作為長期資金入市，助力資本市場長期穩定發展。對于金融機構而言，個人養老金賬戶資金可進行多種金融產品投資，且覆蓋范圍廣泛、期限靈活，將促進金融機構規模增長和業務多元化。
“對于個人而言，三支柱養老體系的建設，可保障人民多層次的養老保障需求。”田軒表示，個人參與者應該從兩個層面來看，一是個人養老金的發展將持續壯大我國整體養老金規模，國家養老保障能力將顯著提升，個人養老也將受益；二是個人養老金具有抵稅、投資收益免稅、可繼承等多種優惠，給予個人更多資產配置的選擇。
稅收優惠確實具備一定吸引力，但李凡暫時沒有轉入資金，而是保持觀望態度，理由一是賬戶資金鎖定期長，偏向于自主掌控現金流，炒股買基收益率更具吸引力；二是出于投資警惕心理，當前市場不景氣，養老基金收益率未知。
最高可節稅5400元
自2022年1月1日起，對個人養老金實施遞延納稅優惠政策。在繳費環節，個人向個人養老金資金賬戶的繳費，按照12000元/年的限額標準，在綜合所得或經營所得中據實扣除；在投資環節，計入個人養老金資金賬戶的投資收益暫不征收個人所得稅；在領取環節，個人領取的個人養老金，不并入綜合所得，單獨按照3%的稅率計算繳納個人所得稅，其繳納的稅款計入“工資、薪金所得”項目。
享受稅收優惠政策是個人養老金制度的吸引點之一，那么不同收入群體稅收優惠情況如何？
申萬宏源首席市場專家桂浩明在接受《國際金融報》記者采訪時表示，個人養老金制度是國家構建養老第三支柱的重要組成部分，也給予了相應的稅收優惠，參與者可以遞延繳納稅收，同時稅收上也享有部分優惠。從目前的安排來看，低收入群體參與積極性不高。只有對月收入超過5000元、全年收入超過6萬元的群體具有稅收優惠的吸引力。
上海國家會計學院副教授葛玉御在接受《國際金融報》記者采訪時表示，至于稅收優惠的力度，則因人而異。收入越高，省下來的稅就越多。他從低中高收入不同人群進行舉例分析：
高收入群體稅收優惠更明顯。李明（化名）是一位稅前年收入150萬元的高管，扣完免征額6萬元、三險一金和專項附加扣除之后應納稅所得額超過96萬元，適用稅率是最高稅率45%，如果繳納12000元的個人養老金，則當期可以節省12000*45%=5400元稅收。投資收益暫不征稅，將來領取養老金時這12000元（如果加上投資收益就大于12000元）只需要按3%納稅，繳納12000*3%=360元。即便不考慮資金的時間價值，稅收收益也可達到5040元。
低收入群體稅負反而增加。胡紅（化名）是一位年收入6萬元的普通白領，扣完免征額6萬元、三險一金和專項附加扣除之后本來就不需要繳稅，此時不管繳納多少錢的個人養老金，將來領取時都要按照3%納稅，稅負反而增加。
中等收入群體分情況來說，朱濤（化名）年收入20萬元，免征額6萬元，三險一金3.5萬元，專項附加扣除有符合條件的房貸利息可扣除1.2萬元，則全年應納稅所得額為9.3萬元，應納稅93000*10%-2520=6780元。此時如果繳納12000元個人養老金，則當期應納稅（93000-12000）*10%-2520=5580元，當期節省稅收1200元，領取時這12000元按3%納稅360元，綜合考慮節省稅收840元。
而對于年收入12萬元的魏華（化名）來說，免征額6萬元，三險一金2萬元，專項附加扣除有一個孩子接受教育、父母年滿60歲需要贍養可扣除3.6萬元，全年應納稅所得額為0.4萬元，應納稅4000*3%=120元。此時單純考慮稅收收益的話，應該以應納稅所得額為限繳納4000元個人養老金，這樣在當期不必再納稅。將來領取時這4000元再按3%納稅120元，遞延納稅獲得了資金的時間價值。但如果繳納12000元養老金，當期雖然也不用納稅，將來領取時卻需要按3%納稅360元，稅負增加了240元。
葛玉御說，“對這種全年收入扣完免征額、三險一金和專項附加扣除之后應納稅所得額不足12000元的人來說，建議以應納稅所得額為限來繳納個人養老金。”
積極開戶 VS 冷靜觀望
市民對個人養老金持何種態度？據記者調查，大家的反應比較分化：有人積極開戶，有人還在觀望。
上海某保險公司褚經理向《國際金融報》記者表示，個人養老金政策勢在必行。前幾年各大保險公司試點遞延養老保險基礎良好，一定程度上獲得特別是中高收入群體的認可，當下推進個人養老金制度會比較順利。但從目前市場參與積極性來看，金融從業者比較積極。
在今年整體理財產品表現不佳的環境下，也有一部分人偏向選擇觀望。《國際金融報》記者采訪了數位上海90后市民，有的直言不感興趣，原因是鎖定期太長，更愿意自己拿著錢；有的表示自己還要還房貸，沒有閑錢放入個人養老金賬戶；有的則表示還不太了解，需要等待政策進一步出臺后再進行考慮。
80后羅女士表示每個月也就投入1000元，資金壓力不大，既可存錢養老，還能省下稅錢，將嘗試買些投資產品。
70后付先生已開通了個人養老金賬戶，他認為一年投入12000元不算多，不僅多個養老保障，還可以省點稅收，賬戶資金拿去投資，風險性低于炒股。
“未來還需要完善系統、產品等各方面，通過各類配置模型來預估投資回報，吸引更多人主動參與。此外，金融機構和媒體應加大宣傳普及。”褚經理直言，首先，當前專項產品較少，存款類項目吸引力不大，因為不參與也可在銀行做存款，但參與后的賬戶資金需要達到指定條件才可領取。此外，目前首推的7只保險產品，購買通道系統尚未完全打通，養老金賬戶開在相關保險公司所控股的銀行才能購買，其他銀行系統目前也都沒有開放。
個人養老金制度正式啟動并逐步落實，需要足夠的參與者加入，才能實現廣闊的規模前景。“從國際經驗來看，最關鍵的因素在于廣覆蓋的稅收優惠措施。”田軒坦言，目前我國個人養老金在繳費環節、投資環節、領取環節分別安排了不同的稅惠政策，但是我國個人所得稅納稅人基數較低，且目前的稅收優惠更利于收入較高的納稅人，達不到廣覆蓋的要求。建議進一步加大稅收優惠政策，尤其是納入低收入者、靈活收入者群體，且對不同收入、不同年齡段群體出臺差異化優惠政策，并進行靈活調整，實現個人養老金廣覆蓋的目的。
“很多年輕人不感興趣也是可以理解的，因為他們對未來的養老壓力沒有切身感受，更在意當期的現金流。個人養老金雖然可能省稅，提供未來的養老保障，但畢竟會減少當下的現金流，收入本來就不算多的年輕人肯定需要權衡。”葛玉御也建議，從稅收優惠來看，針對那些本來就不需要納稅，因個人養老金反而稅負上升的低收入群體，在一定范圍內給予精準免稅，避免“稅收懲罰”。
除了稅收優惠，后期滿意的投資收益也很關鍵。根據規定，個人養老金產品應當具備運作安全、成熟穩定、標的規范、側重長期保值等基本特征。
“如果投資收益比較弱，市場參與性不會高。”桂浩明認為，制度進一步推廣落實的關鍵在于投資產品要有穩定較高的效益，但當前市場中經歷過長期投資檢驗的產品并不多。目前市場時點入場能否取得長期穩定的收益，還是需要通過實踐來檢驗。建議有關部門搞好風險管理，資金管理方要做好詳細、完善的資產配置規劃，確保相關資金安全穩定運行，為打造養老第三支柱打下良好基礎。
“金融市場的發展對個人養老金制度落實具有助推作用。目前我國雖然建立了個人養老賬戶，但具體仍以分散化的產品銷售模式進行，且以低風險低收益產品為主，無法進行資金統籌。”田軒也提出建議，強化個人養老金賬戶統籌管理，建立金融機構間標準化、協同化資金歸集制度，豐富不同期限、風險等級的金融產品，滿足多元化投資需求。
先試點再總結推廣
據悉，個人養老金制度開始在36個先行城市（地區）實施，試行一年再總結推廣。目前在試點的36個城市中，以省會、直轄市及經濟相對發達城市為主，且各城市經濟發展水平、居民收入水平也存在一定差異。
作為國際金融中心，上海在先行試點落實推廣個人養老金制度方面的情況倍受關注。記者了解到，開通個人養老金賬戶，意味著能夠鎖定尤其是中高收入群體客戶，滬上銀行、券商正在積極推進該業務。
首批個人養老金基金開售當天，家住上海的張先生第一時間在海通證券e海通財APP開通了個人養老金賬戶，成為海通證券第一位開通個人養老金賬戶的客戶。華泰證券迎來首批交易，在漲樂財富通APP開放個人養老金基金交易，當日上午已有客戶成功提交個人養老金基金Y份額申購申請。
“目前周圍朋友開戶比較多，包括企業客戶、到店客戶。其實需要加大普及和宣傳力度，現在大部分人還搞不太明白。”某滬上商業銀行理財經理告訴記者。
“稅收優惠只是激勵大家繳納個人養老金的因素，不應該成為個人養老金決策的全部或關鍵考量。”葛玉御強調，自2018年5月1日起，上海市實施個人稅收遞延型商業養老保險試點，產生一定基礎。老百姓的觀念轉變需要時間，這是一個教育市場的過程。
“如今要更好地推廣個人養老金，宣傳普及很關鍵。”葛玉御認為，通過多種形式加大宣傳力度，讓大家清醒地認識到人口老齡化的嚴峻挑戰，理解個人養老金制度在國家層面的必要性和個人層面的重要性，搞懂個人養老金的本質，引導有需要且有能力的人繳納個人養老金。
田軒認為，“后期在推廣落實的普及度、繳費規模方面會產生與收入水平相應的差異化特征。在金融產品選擇上，經濟水平較高的城市，也將呈現更高的投資意愿。后期需在統籌管理基礎上，根據不同地區、城市經濟發展水平、收入水平特征，因地制宜，并根據不同收入群體出臺差異化的財稅激勵政策，持續擴大政策優惠力度，推進個人養老金制度的普及與落實。”（記者 朱燈花）
（來源：《國際金融報》）
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